2008-08-06
HYDROBUDOWA 9 wyceniona na 326 mln zł.
Hydrobudowa Polska zostanie właścicielem 100 proc. akcji poznańskiej Hydrobudowy 9. Obecnie blisko 66-proc pakiet tej spółki należy do PBG,która kontroluje także Hydrobudowę Polska. Pozostałe walory „Dziewiątki" znajdują się w rękach pięciu menedżerów tej firmy, a niewielkim pakietem dysponuje też BZWBK. Na potrzeby transakcji Hydrobudowę 9 wyceniono na niespełna 326,4 mln zl. Przypomnijmy, że gdy w listopadzie pisaliśmy o sposobie planowanego przejęcia poznańskiej spółki przez Hydrobudowę Polska, była ona wówczas wyceniana na 450 mln zl (czyli 5,6-krotnie wyżej niż wtedy, gdy kontrolę nad firmą przejmowało PBG). Od tego jednak czasu giełdowe firmy mocno taniały, a WIG Budownictwo stracił około 25 proc. Strony uznały, że weryfikacji wymaga więc też wycena „Dziewiątki". - Obecna jest jeszcze badana przez biegłego rewidenta - zastrzega Jacek Krzyżaniak, rzecznik grupy PBG.
Przejęcie tak, fuzja nie
Giełdowa spółka zapłaci za udziały przejmowanej firmy własnymi akcjami. W związku z tym, że wycena Hydrobudowy 9 została obniżona, kapitał zakładowy Hydrobudowy Polska nie zostanie bardziej rozwodniony, niż wynikałoby to z wcześniejszych ustaleń. Giełdowa spółka wypuści prawie
36,9 mln papierów serii L, stanowiących 17,52 proc. w podwyższonym kapitale. Decyzję w tej sprawie ma podjąć NWZA Hydrobudowy Polska zwołane na 18 sierpnia. Czy kolejnym krokiem, po objęciu kontroli nad 100-proc. Pakietem Hydrobudowy 9 będzie jej formalna fuzja z Hydrobudową
Polska? Raczej nie należy spodziewać się takiego scenariusza. „Dziewiątka" jako odrębny podmiot będzie bowiem mogła jeszcze długo korzystać z tzw. tarczy podatkowej, w związku z tym, że w 2006 roku zanotowała wielomilionowe straty (przekroczyły 100 mln zł). WI półroczu tego roku przejmowana przez giełdową spółkę Hydrobudowa 9 zarobiła natomiast 3,6 mln zł, jej zysk operacyjny wyniósł 8,9 mln zł, a sprzedaż sięgnęła 208,8 mln zł. Zdaniem Jacka Krzyżaniaka, drugie półrocze w wykonaniu poznańskiej spółki powinno być znacznie lepsze. -W I półroczu realizowane były jeszcze kontrakty ze „starego" portfela zamówień. Większość z nich zostanie ukończona do III kwartału. Dlatego spodziewamy się, że gros tegorocznego zysku Hydrobudowa
9 wykaże w IV kwartale, gdy będzie realizować głównie umowy o wyższych marżach - tłumaczy rzecznik. - Sądzimy, że wówczas jej wyniki będą już konsolidowane w pełni przez Hydrobudowę Polska-dodaje. Spółka przejmująca tymczasem w I półroczu zarobiła na czysto nieco ponad 21,3 mln zł przy 317 mln zł przychodów, z czego w II kwartale 15,8 mln zł przy 208,4 mln zł sprzedaży.
Wynik netto za okres kwiecień- czerwiec 2008 roku (oraz za całe I półrocze) był zatem gorszy od prezentowanego przed rokiem. Porównując te dane należy jednak uwzględnić fakt, że w II kwartale 2007 roku rezultaty Hydrobudowy zostały powiększone przez jednorazowe zdarzenia: przeszacowanie nieruchomości (około 7,6 mln zł) oraz sprzedaż akcji Mostostalu Zabrze (około 2,6 mln zł).
Prognozy podtrzymane
Tegoroczna prognoza finansowa Hydrobudowy Polska zakłada wypracowanie 53,6 mln zł zysku netto przy 748,9 mln zł sprzedaży. Zarząd podtrzymał te szacunki. Co więcej, po III kwartale mogą one zostać podwyższone. W górę prawdopodobnie pójdą też prognozy całej grupy PBG. Obecne zakładają osiągnięcie 142,6 mln zł zysku netto przy 1,92 mld zł przychodów. W I półroczu zarobek
netto wielkopolskiej grupy wyniósł 41,2 mln zł co oznacza wzrost o niespełna 1 proc, ale zysk operacyjny sięgnął już 82,3 mln zł (+96 proc.) przy 824,1 mln zł skonsolidowanej sprzedaży (+82 proc).
Źródło: Parkiet 06.08.2008 r.
Podziel się na: